本以为是青铜，没想到是王者。 半个多月时间里，东鹏饮料已经历15次涨停，并连续四次发布公告提示股票交易异常波动。
东鹏饮料发行价为46.27元/股。 截至今日收盘，已涨至259.3元/股。 上市以来，公司股价涨幅超过400%，最新市值为1037亿元。 超过承德露露（主品类核桃奶，市值106.57亿元）、维维豆奶（主品类豆奶，市值66.55亿元）、元气森林（主品低糖汽水、估值140亿元）。
东鹏饮料为何能一路飙升？
东鹏饮料于1994年创立于深圳，拥有柑橘柠檬茶、东鹏佳佳、东鹏0糖、陈皮饮料、包装饮用水等产品，但最为人熟知的还是功能性饮料“东鹏特饮” ”。
功能饮料主要指能量饮料，是指含有一定能量并添加适量营养素或其他特定成分，能够为机体补充能量或加速能量释放和吸收的饮料产品。 在20世纪初的深圳，它作为一种“提神醒脑”的工具，深受上班族、建筑工人、交通司机的喜爱。
在广东，从一线城市的高档超市到农村市场的小商店，“东鹏特饮”随处可见。
那么，饮料种类繁多，为何东鹏饮料股价却暴涨呢？
（1）能量饮料行业快速增长，东鹏饮料占据赛道优势。 据欧睿国际测算，我国功能饮料销售额从2014年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元，复合年增长率为11.35%。 功能饮料在软饮料行业子赛道中排名第二。 2020年，能量饮料占我国饮料总销量的7.8%，发展空间广阔。
（2）业绩领先，市场占有率高。 招股书显示，2018年至2020年，公司主营业务收入分别为30.21亿元、41.92亿元、49.36亿元，年均复合增长率为27.82%； 净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元。 元，年均增长近100%。
不仅营收和净利润有所增长，东鹏饮料的增速也不容小觑。 尼尔森最新数据显示，2020年，东鹏饮料销量同比增长29.2%，市场份额攀升至26.7%。 销售额同比增长26.7%，市场份额达到20.2%，成为20强饮料制造商中增长最快的。 的制造商。
目前，东鹏特饮在我国功能饮料市场份额中排名第二，仅次于红牛。
东鹏饮料还能持续增长多久？
不过，作为刚刚进入股市的“牛犊”，东鹏饮料仍然存在诸多影响其发展的隐患。
（1）公司产品结构较为单一。 东鹏饮料现在处于“一品一统天下”的局面，能量饮料常年占其营收的90%以上。 招股书显示，能量饮料作为东鹏饮料的拳头产品，分别贡献营收28.85亿元、40.03亿元、46.55亿元，占东鹏饮料总营收的94.99%、95.11%、93.88%。
虽然东鹏饮料也推出了东鹏零糖、陈皮饮料等其他品种，但实际营收效应始终不大。 从占比数据来看，2018-2020年，非能量饮料营收占比分别为3.28%、3.53%和4.86%，同期包装饮用水营收占比分别为1.21%、0.98%和0.82% ，也就是说，仍然徘徊在5%左右。
（2）销售区域相对集中红牛赞助中超联赛价格，形成“南强北弱”的局面。 目前，广东地区是东鹏饮料销售收入的主要来源地，常年占比超过50%。 招股书显示，2018年至2020年，广东实现销售额18.46亿元、25.2亿元、27.51亿元，分别占营收的61.1%、60.12%、55.74%。
从市场范围来看，东鹏饮料在北方的知名度并不高。 北方很多消费者只知道“红牛”，而不知道“东鹏特饮”。
而且，据天眼查显示，目前林木勤（东鹏饮料董事长）控制的12家“开放”公司中，有11家注册在广东或深圳。
从这一点来看，东鹏饮料的品牌文化并没有触及北方，也没有形成全国消费者的认知。 它仍然是一家本地企业。
（3）销售模式单一，忽视直销渠道和线上渠道。 作为老牌饮料企业，东鹏饮料的销售主要依靠经销商模式。
招股书显示，2018年至2020年，公司分配收入占比分别为97.57%、97.30%和97.38%。 截至2020年12月31日，公司已拥有经销商1600家。
然而，东鹏饮料却忽视了自营渠道的建设。 2018年至2020年，东鹏饮料直销收入占比0.35%、1.16%、0.97%。
（四）玩家纷纷涌入，市场竞争加剧。 据欧睿国际统计，2019年，国内能量饮料行业市场份额超过1%的品牌有6个，分别是红牛（57%）、东鹏特饮（15%）、乐虎（10%） ）、体质能量（6%）、XS（5%）、战马（4%）。
可以说，经过多年的发展，能量饮料行业已经出现了众多知名的成熟品牌。 东鹏特饮并不是不可替代的。 而且随着行业的快速发展，不少知名企业也纷纷前来“跨界赚钱”。 例如统一推出“Goran”、伊利推出“欢星园”、安利推出“XS”等。
现在说它会超越“红牛”还为时过早。 东鹏饮料如何保持增长势头？
事实上，东鹏饮料的成功只能归功于其竞争对手红牛。
2007年起，林木勤将东鹏特饮作为集团主打产品投入生产，在原料采购、技术开发、产品生产、渠道销售等几乎各个方面都模仿红牛。
包装上，都是250ML的短粗金罐，让人摸不着头脑。 在广告和营销方面，两者更加相似。 前者有红牛，“困了困了就喝红牛”，后者有东鹏饮料，“困了困了就喝东鹏特饮”。 因此红牛赞助中超联赛价格，在发展道路上，东鹏饮料一直被称为“高仿红牛”。
但是，想要获得成功，就必须超越前者。 仅仅模仿是不够的。 东鹏饮料是如何从红牛手中抢占市场的？
在销售区域上，东鹏饮料避开了红牛主要管辖的“北方地区”，以南方广东省为主要基地逐步发力。 在销售渠道上，我们也尽量避开红牛主要集中的重点城市和省会城市。 而是在地级市、县城、乡镇等下线市场布局小超市、学校、车站超市等销售渠道。
在定价方面，东鹏饮料也以低廉的价格占据了普通消费者的心智。 与6元一罐的红牛相比，东鹏特饮每瓶仅需3.5元，并且经常有买一送一的营销活动。
东鹏饮料在产品设计和包装上也进行了创新。 东鹏饮料用带防尘盖的PET瓶代替中国红牛的金属罐。 不仅携带方便，防尘盖还能省去消费者饮用前擦拭的过程。 此外，还可以显着节省成本。
在品牌营销方面，东鹏饮料也不断发力，试图吸引年轻消费群体的关注。 从2013年签约谢霆锋开始，后来在2018年取代红牛成为中超联赛的赞助商。 同年，先后赞助CCTV世界杯转播、葡萄牙国家足球队。 还相继赞助了《喜剧演员》和《极速前进》。 》等综艺节目。
招股书显示，2017年至2020年6月，东鹏饮料宣传推广费用分别为4.37亿元、5.43亿元、4.3亿元、1.59亿元，分别占期间总收入的52.92%、56% 。 %、43.74%、35.2%。
东鹏特饮尽管有着“功能饮料第一股”的称号，但与“行业第一”红牛相比，仍有较大差距。 营收方面，根据中国红牛官方公众号发布的信息，截至2020年12月24日，中国红牛2020年销售额为228.15亿元。 东鹏特饮的营收仅为红牛的四分之一。 从市场份额来看，红牛的市场份额接近60%，是东鹏特饮的三倍。
而且，东鹏饮料的另一个劣势是，它是一家重营销而不重研发的公司。
从研发投入来看，2017年至2020年6月，公司研发费用分别为2200万元、2200万元、2800万元、1500万元，占比0.76%、0.72%、0.67%、0.62%当期营业收入。 %。 与营销费用相比，它轻如鸿毛。
专利方面，截至招股书签署日，东鹏饮料拥有授权专利59项。 然而，其中实用新型和外观设计有57件，而涉及发明的只有2件。
那么，未来东鹏饮料将如何保持增长呢？ 《松果财经》认为，东鹏饮料首先要保持价格优势，这需要公司加强运营管理能力等，其次扩大销售，这需要公司加强品牌营销、拓展消费场景。
品类和销售区域的横向拓展也至关重要。 在品类上，东鹏饮料能够趁热打铁，紧跟时代潮流，推出更多单品。 毕竟红牛赞助中超联赛价格，以单一产品上市的公司目前的情况并不乐观。 公司还需要拓展北方市场，改变“南强北弱”的局面。 此外，研发投入也必须适当加强。
结论
目前，东鹏饮料已首次被中金公司、国泰君安、天风证券等十几家证券研究机构覆盖，多数机构给予增持或买入评级。
中信证券看好公司中长期增长确定性较高，给予公司2023年40倍PE估值，对应目标价170元，并首次给予“买入”评级时间。 天风证券预计，公司2021-2023年将实现归属于母公司净利润11.17亿元/15.30亿元/21.05亿元，同比+37.53%/36.98%/37.62%。
东鹏饮料从“千年二号玩家”逆袭到“功能饮料第一股”，创造了神话。 不过，超越红牛仍然是一场持久战，弯道超车也不是那么容易。 未来东鹏饮料能交出怎样的答卷，目前还不得而知。
本文标签： 红牛赞助中超联赛价格